全球复苏年三大阴霾罩顶
2022-03-21 台灣食品暨製藥機械工業同業公會
紧邻乌克兰、仰赖俄国油气的欧洲将首当其冲。 （美联社）
提要：
停滞性通膨、俄乌战争、防疫封锁冲击经济不确定性高各国央行决策陷两难
2022/03/21 02:46:24
经济日报编译陈家齐／综合外电
几个月前，世界各地财金当局主管都还认为，今年将是新冠肺炎疫情以来的大复苏之年，然而今年第1季还没过完，在新冠疫情复炽、俄罗斯入侵乌克兰之际，如今全球经济却同时笼罩在停滞性通膨、俄乌战争以及防疫封锁等三大阴霾之下。
基于经济不确定性之高，巴隆周刊指出，尽管美股上周大涨，短线即将迎来反弹，但涨势难以持久。 Stifel策略师班尼斯特指出，历史经验显示，美股在4月底之前将有一波「短暂涨势」，但可能在5月又走弱。
英国金融时报（FT）报导，花旗集团原本预估，今年全球国内生产毛额（GDP）将成长5%，国际货币基金也估计将增长4.4%。通膨令人关注，但多数分析师都乐观认为通膨将随疫情改善、供应链瓶颈疏通，在今年下半年缓解。
然而，突如其来的俄乌战争粉碎了所有预想，不确定性包括战争会持续多久、会不会扩大、北约（NATO）国家是否会卷入参战等，使今年经济前景在2月底急转直下，引发大衰退或停滞性通膨的疑虑。
经济合作发展组织（OECD）秘书长柯尔曼上周表明，OECD「无法像往常一样提出经济预测」。担任花旗集团首席经济学家席兹也说：「如果乌克兰的紧张局面持续延长或升级，今年经济增长率预测恐怕要削除好几个百分点。」
紧邻乌克兰、仰赖俄国油气的欧洲将首当其冲。 OECD虽未发布经济预测，但该组织的预测模型显示，俄国侵乌导致的全球原物料价格飙涨，若持续一整年，欧盟承受的打击幅度将是美国的两倍，GDP成长率少掉1.4个百分点。
欧洲已加快缓解民众负担，法国与爱尔兰补贴燃油费用，德国也可能将跟进。但是这些措施无法解决俄乌战争的供给面冲击。雪上加霜的是，在乌克兰战争带来全球供应链新危机的同时，中国大陆为了遏止新一波新冠疫情而实施的封锁措施，正加重压力。
央行则陷入两难。欧洲经济成长遭受俄乌冲突威胁，美国却处于「过热」，新兴市场央行也在升息，目前难以期待全球央行一同「大放水」。本周市场将密切关注联准会（Fed）主席鲍尔等官员的谈话。
在货币政策动弹不得之际，OECD认为，欧洲与中国大陆应仍有充足银弹可以实施财政刺激，若能协同行动，也许能使乌克兰战争的冲击幅度腰斩。
