全球央行乱世决策》鲍尔放鹰升息见苗头
2026-03-20 工商时报吴慧珍、综合外电
鲍尔在记者会上高唱鹰调，声称在通膨进一步改善前不会降息，且透露升息选项再次重回桌上进行讨论。图／美联社
Fed近20年来利率走势
通膨未改善前不会降息；Fed官员预期今明年各降息一次
美国联准会（Fed）结束为期两天的决策例会后，一如市场预期宣布基准利率连两冻，并预测今明年各降息一次。主席鲍尔在记者会上高唱鹰调，声称在通膨进一步改善前不会降息，且透露升息选项再次重回桌上进行讨论。
他强调，在中东战争引发油价急升下，Fed面临的局势变得复杂难测，但目前美国经济不至于陷入停滞性通膨危机。
Fed决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）台湾时间19日凌晨宣布，以11票对1票决议让联邦基金利率持续停留在3.5％和3.75％区间。
相较1月例会有两张反对票，本次仅理事米兰坚持主张降息1码，而同步发表的利率点阵图显示，Fed官员预测今明两年各自降息一次。鲍尔在会后记者会说，尽管绝大多数官员将降息作为基本情境，「但若通膨未能如预期降温，升息仍可能是选项之一。」本次会议中已有一名官员提及下一步升息可能性。
在伊朗战争对美国经济造成何种冲击上，鲍尔坦承在美伊交战背景下，让Fed预测未来的经济走势与建构政策模型变成不可能的任务。惟现在评估中东局势对美国经济冲击仍言之过早。
他说，虽至今美国通膨降温速度不如预期，但肯定通膨仍有望改善，只是进展较缓慢。虽中东冲突带来的油价冲击，让通膨面临上行压力，仍可靠提高能源产能抵销。
鲍尔并表示不会用「停滞性通膨」形容美国当前经济，尽管当前美国就业成长放缓、通膨率连五年高出目标水准，但「停滞性通膨是1970年代用语，当时失业率达双位数，通膨确实也高。但我们失业率接近长期正常水准，通膨率只比目标高出1个百分点。」
鲍尔还特别澄清市场认为AI已为经济带来效益的误解，表示当前美国经济成长韧性，更多来自劳动生产力的明显改善、移民带来的劳动力供给修复，及供应链重建的持续贡献，非市场期待的AI革命。他说，Fed还未开始在总体经济数据中，看到生成式AI带来的实质生产力效应，反倒是美国大盖数据中心，推高对商品和服务的需求，既加剧通膨压力，也可能拉高中性利率水准。
#一次#升息#降息#美国#通膨
