年轻人拼翻身别把股市当ATM

年轻人拼翻身别把股市当ATM

2026-05-08 社论

台北股市在5月的第一个交易日，首度站上4万点大关，之后再度攻高，昨日已达4万1,933点，单日成交量直逼1.5兆天量。在此同时，另一组数字悄悄地被忽略不见。

台湾青年的平均薪资，扣除通膨之后，过去十年的实质成长幅度极为有限。台北市的房价所得比，则早已突破15倍，意思是一个年轻人不吃不喝超过15年，才买得起一间普通的公寓。
 
 
这两组数字放在一起，就能解释为什么愈来愈多的年轻人义无反顾地冲进股市。不是因为他们热爱投机，而是因为他们没有别的路可以走。
 
 
这一代年轻人所继承的，是一个结构性不平等已经深深嵌入的社会。薪水追不上物价，存款跑不赢房价，银行定存利率更是形同虚设。努力工作、认真存钱，这套上一代奉行的守则，在当今的台湾几乎已经失灵。一个在非科技业工作的普通上班族，每个月扣掉租金和生活费，剩下的积蓄可能是几千元，要靠这样的节奏在台北买房，几乎不可能。
 
 
AI浪潮的崛起，原本可以是一个重新洗牌的机会，但这场盛宴的入场券并不是人人都拿得到的。台积电股价屡创新高，联发科、广达、鸿海也跟着沾光，整个半导体与AI供应链的从业人员，享受着年终奖金丰厚、股票分红大方的待遇。这批人的资产在过去几年急速膨胀，拉大了与科技业以外的劳工之间的差距。
 
 
服务业、传产、教育、医疗等领域的年轻人，只能眼睁睁看着这场AI红利盛宴，却无缘入席。股市，成了他们唯一触手可及的「参与方式」，不是成为台积电（2330）的员工，就只能成为它的股东，哪怕只是买个几张零股，也算是搭上了这班列车的边缘。
 
 
这样的心态，并非不理性，而是一种在扭曲结构下被逼出来的理性。问题是，这种「别无选择的理性」，在市场过热的时间点叠加在一起，形成的就是一场系统性的风险。台股指数的乖离率已创历史新高，融资余额攀升到让人心惊的程度，整个市场的上涨主力高度集中在少数几档电子权值股。
 
 
偏偏就在这个节点上，开户人数以前所未见的速度暴增，未满20岁的族群进场占比悄悄越过5个百分点，当冲与隔日冲的热度也同步攀上历史高峰，所有过热的讯号，在同一个瞬间集体亮起。
 
 
这种组合让人忧虑，不是因为年轻人不应该投资，而是因为大量缺乏市场历练的新手，在指数最高点、气氛最热烈的时候同步进场，历史上这从来就不是一件安全的事。这一代年轻人没有亲身经历过真正的股灾，疫情的急跌昙花一现，几个月内就V形反弹，关税冲突的震荡也是打一下就过去。他们所认知的股市，是「一个偶尔抖动、但最终都会创新高」的地方，这样的认知很可能让他们在真正的危机来临时，严重低估损失的深度和持续的时间。
 
 
更令人担忧的是杠杆，部分年轻人进场的资金本来就不多，在追求更快速获利的心理驱使下，融资、当冲成为缩短时间的工具。一旦方向判断错误，损失会以倍数放大，而这些损失对于一个本来就积蓄有限的年轻人而言，可能需要好几年的时间才能填补。
 
 
面对这个局面，单纯批评年轻人「不懂风险」是一种廉价的指责。真正的问题在于，是什么样的社会结构，让一群20多岁的人觉得不拼命炒股，就没有办法在这个城市活下去？薪资结构的扭曲、房市的长期失控、AI红利分配的高度不均，这些才是让年轻世代前仆后继冲向高风险市场的根本原因。股市只是出口，问题的根源在别的地方。
 
 
在4万点的光彩之下，我们需要看清楚一件事，对很多年轻人来说，投入股市不是一种选择，而是一种求生反应。一个健康的社会，不应该让它的年轻人走投无路到只剩下这一条路。当年轻人把股市当成解决结构性贫穷的解药，这不是一个市场欣欣向荣的讯号，而是一个社会生病了的警报。