2026全球名家瞭望／三试炼揭露AI是天使或魔鬼
2026-01-23 经济日报／ 江森
无论以何种指标衡量，美国乃至于全球都正处于密集的人工智慧（AI）投机热潮中。美联社
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1978年，金德伯格（Charles Kindleberger）出版了《疯狂、恐慌与崩盘》，随即成为研究投资狂热与后续崩溃的经典史作。这类繁荣可分为两类：一类最终建成了有用的设施（例如19世纪中叶英国、美国及其他地区的铁路系统），另一类则不然（例如17世纪荷兰遗臭千载的郁金香狂热，以及2000年代的次级房贷乱象）。
无论以何种指标衡量，美国乃至于全球都正处于密集的人工智慧（AI）投机热潮中。但涌入此产业的投资，是否能打造出有用的东西？对谁有用？目的为何？如果存在下行风险，又会是什么模样？
金德伯格的研究，以及1978年来所发生的一切，在在显示应从三个最切要的问题来评估投资热潮。
首先，这次荣景是否不仅止于资产价格上涨（如2008年全球金融海啸前的美国房市）？就此而言，如今美国和其他地区确实出现了一波厂房和设备投资（如资料中心）的巨浪。此外，资讯科技基础设施的投资可提升生产力，进而有助于支撑经济成长。
第二，投资热潮是否主要透过举债筹资（2008年危机的主因）？对AI而言，答案显然显然相当复杂。虽然参与的大企业确实拥有足够现金，支应已发生的支出，但部分科技业者显然已开始透过供应商融资（例如资助其他公司采购电脑晶片）。这类关系所隐含的信用风险，说客气点是相当模糊，部分担保品甚至可能在贷款尚未清偿前，就已不值钱。
第三个问题可能是当前最关键的：这项技术究竟会如何应用？与传统产业多家大型企业高层交流后发现，虽然所有人都期望从AI实现显著的节约和效率，却几乎没人很有把握地指出，可额外带进营收来源。
若被AI取代的劳工，能够迅速找到新的、有生产力、且理想情况下薪资更高的工作，便能加速生产力成长，对生活水准和公共财政带来正面效益。 19世纪铁路热潮，至少在制度上足够包容、能让一般人创业、学习新技能并参与工会的国家，确实产生过这种效果。但在其他几波大型自动化浪潮中，那些无法迅速创造足够新工作的经济体，往往面临严重的劳动市场问题，对整体经济生产力的效益有时也令人失望。
AI热潮亦复如此。没错，市场确实存在过度现象；没错，投资人和企业高层势必会犯错；也没错，多数股价的涨幅（以及跌幅），很可能仍会集中在原本就已富有的人手中，因为持股本已不均。
尽管如此，任何国家、企业或公民都不会因袖手旁观而获益。现在选择什么都不做，等更成熟的技术出现，或许感觉比较安全，但这样无法为未来累积所需的技能，也难以创造更多优质工作。
你所处的社群如何以更负责的方式采用AI，例如改善政府服务品质？民间部门如何利用AI创造更多好工作？如何确保充分的隐私保护？又该如何保护儿童及其他弱势群体免于遭受严重伤害？
科技的走向是能被塑造的，目前AI革命的走向也正被营造。从运河、铁路到网际网路时代，一个惨痛却简单的教训十分清楚：如果你自己、你的公司或你的国家选择壁上观，等待尘埃落定，您可能无法从这项技术中获得您想要且需要的成果。 （作者Simon Johnson是2024年诺贝尔经济学奖得主、Project Syndicate专栏作家，本文为与麻省理工学院讲师Piero Novelli共同撰写／编译刘忠勇）
