日圆敲警钟贬值压力升温

日圆敲警钟贬值压力升温

亚洲开发银行警告，美日利差持续扩大，使日本资金持续流向美元资产，进一步压抑日圆表现。图／本报资料照片

近半年日圆汇率走势

ADB警告日银应对通膨行动落后，致美日利差持续扩大，加上日本财政疑虑，可能引发日圆抛售

亚洲开发银行（ADB）行长神田真人近日警告，若市场持续认为日银在应对通膨风险上行动迟缓，日圆恐面临进一步贬值压力。此外，市场对日本财政状况产生疑虑，也可能引发日圆抛售。
 
 
神田真人于华盛顿出席国际货币基金与世界银行会议时向媒体指出，当前汇市走势的核心问题在于美日之间利差持续扩大。他表示：「最大原因是（美日之间的）利差。
 
他表示，在市场关注美国联准会可能的动向之际，若许多人认为日银在应对通膨风险方面落后形势，日圆将被抛在后头。 」在联准会维持相对高利率的情况下，日本长期低利率政策使资金持续流向美元资产，进一步压抑日圆表现。
 
他进一步指出，即使在全球市场动荡时期，投资人因避险需求买入美元，当风险情绪降温、相关部位平仓后，日圆兑美元的升值幅度仍相当有限，显示日圆疲弱已不仅是短期现象，而具有结构性因素。
 
除了货币政策因素之外，神田认为市场对日本财政状况产生疑虑，也可能引发日圆抛售。神田真人表示，日本政府在首相高市早苗主导下推动扩张性财政政策，包括提供汽油价格补贴与持续增加公共支出，以支撑经济成长，但外界批评此举可能进一步加重日本庞大公共债务。目前日本公共债务总额已达国内生产毛额（GDP）的2倍以上，为全球主要经济体中最高。
 
针对能源政策，神田认为，各国虽普遍透过补贴来减轻民众燃料负担，但相关措施应具针对性且属战时性，以避免干扰市场机制。
 
他强调：「价格波动是帮助社会适应新常态的工具。一般来说，政府不应抚平价格波动并阻碍公共行为带来的改变。」他建议政府应将资源转向提升能源效率、扩充石油储备及推动能源多元化，而非依赖全面性补贴。
 
值得注意的是，在汇市方面，美元近期一度走弱。美伊和谈多变，稍早，伊朗17日表示荷姆兹海峡维持开放后，市场对中东冲突降温抱持乐观预期，使美元跌至七周低点。虽然美元对日圆同步回落，但因市场对日本短期内升息的预期减弱，日圆仍徘徊在1美元兑约158至160日圆区间，接近过去曾引发官方干预的敏感水位。
 
因日银在政策上仍维持宽松立场，主要是考量经济复苏基础仍显脆弱。然而，在日圆疲弱推升进口成本，以及薪资稳定成长的背景下，日本通膨率已有将近4年逼近官方目标水准，市场对政策调整的期待逐渐升高。
 
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