Fed褐皮書：美經濟回溫 通膨隱憂未解
2026-01-16 工商時報 鄭勝得 、綜合外電
美國聯準會。圖／美聯社
關稅壓力迫使企業轉嫁成本給消費者，也提到AI對就業影響將逐步浮現…
美國聯準會（Fed）14日公布《褐皮書》報告顯示，美國經濟近幾周出現小幅改善，但美國總統川普關稅政策帶來的成本壓力逐漸升高，促使部分企業開始將成本轉嫁給消費者。該報告也提到，人工智慧（AI）目前對就業影響有限，但未來幾年衝擊將逐步顯現。
另據媒體報導，眾議院金融服務委員會主席希爾（French Hill）近日表示，美國司法部針對Fed主席鮑爾就總部整修超支一事展開調查，收到傳票的鮑爾可能無法出席原定2月舉辦的國會聽證會。但希爾發言人後來澄清，目前正與鮑爾協調聽證會日期。
Fed匯集1月5日前12家轄區聯準銀行回報的企業狀況，發表俗稱《褐皮書》的地區經濟調查報告，供官員作為貨幣決策會議參考。市場預期，Fed將在1月27～28日例會維持利率不變。
報告指出，在12個Fed轄區裡有八個地區整體經濟活動呈現「輕微至溫和」成長，「相較於前三期多數地區回報幾乎沒有變化，顯示經濟出現改善跡象」。
儘管就業市場大致停滯、延續數月來「不增聘也不裁員」趨勢，但報告整體基調仍偏向審慎樂觀。其中，臨時人力招聘需求回溫。受訪企業指出，這有助於他們在不確定的環境中「維持營運彈性」。多家企業回報，薪資成長已回到「正常」水平。
報告也指出：「多數已使用AI的企業表示，目前尚未造成影響。但四分之一企業預期，未來幾年人力需求將下降。」
在通膨方面，「多數地區物價以溫和速度上漲」，但關稅帶來的成本壓力依然是關注重點。「關稅」一詞總共出現50次，次數高於11月報告。
不少受訪企業警告，「隨著關稅上路前的囤積的庫存逐漸耗盡，以及維持利潤率的壓力升高」，他們自行吸收關稅成本、避免漲價的能力正在減弱。但各產業的因應作法不同。許多地區受訪企業已開始將成本轉嫁給消費者，但零售與餐飲業者因擔心傷害需求，仍對漲價有所顧慮。
報告寫道，展望未來，企業預期價格漲幅將有所放緩，但因為成本壓力升高，價格仍可能維持在高檔。
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