貨幣政策轉向 歐央最快6月升息
2026-05-15 工商時報 蕭麗君 、綜合外電
面臨中東衝突引發的通膨升溫，歐洲央行（ECB）貨幣政策最快將在6月轉向！圖／美聯社
中東衝突引發通膨升溫，專家預期下月將調升利率，年底前至少再升一次
面臨中東衝突引發的通膨升溫，歐洲央行（ECB）貨幣政策最快將在6月轉向！據路透社針對經濟學家的最新受訪顯示，該央行很可能將在下月調升利率，到年底前至少再升息一次，以因應美伊戰爭推升能源價格所引發的通膨壓力。
物價上漲壓力迅速緩解的前景正在黯淡。目前歐洲消費物價通膨已比歐央設定2％目標高出至少一個百分點，這場持續三個多月的戰爭也把油價推高至每桶100美元以上。
儘管歐央上月維持利率不變，但政策制定者暗示，隨著經濟愈來愈接近該央行推演的「不利情景」而非其基準情景，升息已是指日可待。歐央管委卡薩克（Martins Kazaks）14日接受採訪時就警告，若油價上漲推高通膨，導致通膨預期開始惡化，那麼歐央將被迫升息。
路透社在5月8日至13日針對70名經濟學家進行訪調發現，有高達85％受訪者（59人）預期，歐央6月將把存款利率調高1碼至2.25％。此外針對後續的升息路徑，有近半數受訪者（34人）認為年底前還會再升息一次，多數預期將在下季進行，但也有47％預測今年僅升息一次，或甚至按兵不動。
Generali投資公司資深經濟學家沃爾伯格（Martin Wolburg）認為，歐央想暗示，若有必要，它將隨時準備升息。但真正的問題在於關鍵能源供應短缺，這將對經濟活動產生嚴重的負面衝擊，最終需要採取更加謹慎的政策方針。他說：「市場對三次升息的預期有些過高。我們認為歐洲央行會更加謹慎。」摩根士丹利首席歐洲經濟學家艾森施密特（Jens Eisenschmidt）表示，歐央現在面臨著一個艱難的政策抉擇：究竟要採取多少措施來防止通膨預期脫離錨定。至少兩次升息似乎很有可能。
隨著布蘭特原油期貨價格比戰前水準高出50％以上，調查預計今年剩餘時間歐元區通膨率平均為3.2％，至於今年整年通膨率平均為2.8％，雖比上個月略有上調，但與歐央預測一致。
此外由於對核心通膨的預期仍維持在當前水準附近，因此第二輪通膨效應應該有限。第二輪通膨效應是指初步的價格衝擊，例如油價上漲擴散到整體經濟，導致薪資物價出現連鎖上漲，進而造成持續性通膨的現象。
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